目前，生猪加权合约持仓8.9万手，持仓继续增加。受系统性风险影响，工业品、农产品板块价格联动下行，猪价区间继续下移。从月间价差结构来看，生猪市场近弱、远强的价格表现来看，生猪近月合约领跌的表现主要受到现货疲软及商品市场利空情绪影响，近月猪价下行对远期合约形成拖累性影响。同时，远期猪价的坚挺表现也反映出市场对短期跌价、猪病等利空因素消化之后，对远期价格形成的利多预期。

期货：目前，生猪加权合约持仓8.9万手，持仓继续增加。受系统性风险影响，工业品、农产品板块价格联动下行，猪价区间继续下移。从月间价差结构来看，生猪市场近弱、远强的价格表现来看，生猪近月合约领跌的表现主要受到现货疲软及商品市场利空情绪影响，近月猪价下行对远期合约形成拖累性影响。同时，远期猪价的坚挺表现也反映出市场对短期跌价、猪病等利空因素消化之后，对远期价格形成的利多预期。

现货：猪价持续低迷，需求延续弱势

1、南方多地降雨抑制终端需求，北方需求亦无明显利好驱动，需求延续弱势。由于猪价已跌至相对低位，养殖端挺价，屠宰企业低价收购难度较大。本周，供需僵持，猪价窄幅震荡。3月24日，全国生猪均价15.08元/公斤，环比跌0.1元/斤；河南地区生猪均价15.4元/公斤，环比上周涨0.15元/公斤。

2、本周仔猪价延续小幅下跌。由于生猪价格表现较弱，业内看涨预期降低，同时叠加了生猪疫病对补栏的负面影响，仔猪补栏积极性下降，仔猪价格小幅走低。仔猪价格以河南新郑为例，3月23日，仔猪均价37.45元/公斤，环比上周跌0.53元/公斤。

3、前期猪肉价格下降后，终端需求量逐渐提升，且餐饮消费增加，屠宰企业订单增多，支撑开工率小幅上涨。卓创数据显示，3月23日，屠宰企业开机率32.09%，环比上周增加0.55个百分点但随着气温上升，终端猪肉需求量有限，后期屠宰企业开工率或窄幅盘整 。

策略：本周，受系统性风险及农产品板块原料端价格大幅下跌拖累，生猪期价延续下行。生猪主力2305合约持仓5万手，猪价跌破1.6万/吨的整数价格区间之后，期价延续下行。但是，对比本周原料板块的价格跌幅，生猪作为产成品，其跌幅较为有限。分析原因主要是两个方面，第一是猪价本身处于底部区间，第二是猪价低于养殖成本线。2月初国家启动冻肉收储，政策性托底的预期较为明显。整体来看，猪价底部特征显现，短期价格承压，长期仍存上行预期。

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责任编辑：乔春玲